Dalam beberapa tahun terakhir, aset yang dikelola di perusahaan investasi Tiger Global telah meledak. Sekarang perusahaan mengambil stok dan menampi operasinya, menurut surat investor baru yang pertama kali dilihat oleh Axios dan kemudian diperoleh oleh TechCrunch.

Yang paling signifikan, apakah karena kurangnya pilihan lain atau – kemungkinan besar – sebagai reaksi terhadap lanskap pasar yang berubah, perusahaan hanya memberi tahu mitra terbatasnya bahwa ia berencana untuk mengumpulkan $6 miliar untuk dana terbarunya, yang diharapkan akan mengadakan ” penutupan pertama” setidaknya pada pertengahan Januari. (Sebagai pemanis tambahan, investor pada penutupan pertama akan menerima potongan biaya manajemen sebesar 1,75%, tulis surat tersebut.)

Meskipun masih banyak moolah, $6 miliar kurang dari setengah dari $12,7 miliar yang diperoleh Tiger Global dari investor pada bulan Maret tahun ini, uang yang mulai diinvestasikan pada musim gugur yang lalu dan dirobek dengan cepat. (Sumber yang akrab dengan perusahaan mengatakan masih berinvestasi dari kendaraan itu.)

Yang juga menyusut adalah modal yang akan diberikan karyawan Tiger Global ke dana baru. Sementara karyawan menyumbangkan $1,5 miliar ke dana $12,7 miliar Tiger, atau 12% dari jumlah total, kali ini mereka berkomitmen untuk menginvestasikan minimal $500 juta untuk upaya $6 miliar, atau sedikit kurang dari 9% dari jumlah total. (Ini bisa naik.)

Apa yang tidak semakin kecil adalah ukuran bangku Tiger Global, saran perusahaan tersebut. Sementara banyak yang dibuat pada hari Senin setelah kepergian John Curtius, seorang investor perangkat lunak yang bergabung dengan Tiger Global pada tahun 2017, Tiger Global memiliki tim yang sedikit lebih besar daripada yang dilakukan pada awal tahun ini, kata seorang sumber yang mengetahui perusahaan tersebut. Memang, dalam surat investor yang juga keluar Senin, Tiger Global menyatakan baru-baru ini merekrut lima investor baru, termasuk dua individu dari Blackstone, dua lulusan Harvard baru-baru ini dan investor kelima, Evan Stanleigh, yang bergabung dengan perusahaan setelah tujuh tahun. bertugas sebagai mitra dengan hedge fund New York Cadian Capital.

Either way, Tiger Global yang terbang rendah tampaknya tidak menyukai perhatian yang ditarik Curtius saat dia keluar dari pintu. Dia mengkonfirmasi kepada The Information hari ini bahwa rencana yang dilaporkan sebelumnya baginya untuk tetap bersama 160 orang sampai Juni telah berubah dan dia telah pergi. “Tiger akan melakukannya dengan sangat baik dan saya sangat bersemangat untuk usaha saya berikutnya,” kata Curtius kepada outlet tersebut.

Dana terbaru Tiger adalah yang ke-15, meskipun diberi judul Tiger Global Private Investment Partners XVI. (Pakaian itu sedikit takhayul ketika mencapai dana 13, jadi lewati satu nomor.)

Penggalangan dana untuk kendaraan tidak akan semudah dalam beberapa tahun terakhir, tentunya. Pasar telah berubah secara dramatis sejak timnya terakhir berada di pasar, dan Tiger Global sangat terpukul dalam penurunan pasar, karena strategi investasi agresif yang membuatnya menulis cek besar-besaran ke perusahaan teknologi yang, dalam banyak kasus, kurang berharga. daripada mereka dulu.

Hopin, misalnya, perusahaan acara virtual muda yang sedang berjuang yang didukung oleh Tiger, mungkin nilainya tidak jauh dari $7,8 miliar yang dianggap layak oleh investor selama pandemi.

Tentu saja, seperti banyak investor yang mengalami masa-masa sulit, Tiger Global menunjuk pada pengembalian historisnya dan menyatakan dalam memorandum investor barunya bahwa sejak didirikan pada tahun 2003, dananya telah menarik $36 miliar dan mendistribusikan $30 miliar (kira-kira $8 miliar di antaranya telah mengalir kembali ke investornya selama dua tahun terakhir saja, kata seorang sumber yang dekat dengan perusahaan).

Tiger Global juga mengatakan dalam surat itu bahwa ia memiliki IRR kotor 34% dan IRR bersih 24% sejak hari-hari awal. (IRR bersih itu turun hanya 1% dari awal tahun ini, per memo investor yang diperoleh TechCrunch, meskipun orang mungkin mengira itu akan lebih mengingat kondisi pasar saat ini.)

Tiger Global juga mengatakan bahwa portofolio yang tersisa mewakili $45 miliar dari nilai wajar, sebagian besar berkat perusahaan internet yang masih swasta seperti ByteDance, Shein, Stripe, dan Razorpay.

Apakah taruhan itu akan cukup untuk membujuk investor yang saat ini dibatasi modal adalah pertanyaannya. Mereka memiliki alasan untuk merasa kurang percaya diri dengan pendekatan outsourcing Tiger Global yang berat, seperti yang langsung diakui oleh perusahaan itu sendiri. “Ini bukan tahun di mana papan skor akan membuat kami bangga,” kata perusahaan dalam surat investor yang keluar pada Senin. “[W]Saya memiliki banyak pekerjaan yang harus dilakukan untuk mendapatkan kembali kerugian baru-baru ini,” tambahnya.

Seperti biasa, Tiger Global juga akan memiliki banyak penantang untuk bersaing, termasuk, sekarang, firma yang kabarnya dibuat oleh Curtius. Disebut Cedar Investment Management, diharapkan untuk bersaing pada kesepakatan tahap awal dengan Tiger, yang rata-rata ukuran investasinya, yang pernah mencengangkan, telah turun menjadi $30 juta selama setahun terakhir, kata perusahaan itu dalam surat investornya.

Catatan editor: Bagian ini telah diperbarui untuk menghilangkan spekulasi tentang perpindahan karyawan di dalam Tiger Global.